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    常青科技完成發行工作,正式上市!為打破國際化工巨頭壟斷持續發力

    發布時間:2023-04-14

    4月10日,全面注冊制下,第一批主板注冊制企業將上市交易。

    早在3月26日晚間,常青科技(603125.SH)便發布公告稱,首次發行股票并在主板上市。

    截至目前,常青科技已完成發行工作,即將正式上市。

    根據公告,本次公開發行股票數量為4814萬股,發行價格為25.98元/股;2023年3月28日進行網上申購。預計發行人募集資金總額約為12.51億元。

    針對這一消息,不少股友表示期待。有網友表示“看路演情況還不錯,相信這一筆會不錯”。亦有網友表示,“隨著整個工業的發展水平不斷提高,類似這種有潛力的,可以多關注一下”。

    重視成長性

          趕了個早集的常青科技,卻不得不面對清淡的市場。這種清淡從當下整體的市場環境可以看出。

         一方面,新股破發漸成常態化。截至4月4日,據Wind 數據顯示,今年上市新股中,已有27家上市公司最新收盤價跌破發行價,占年內上市公司總數的三分之一。其中上市首日新股破發數量達到12只,占年內上市公司總數的六分之一。

         另一方面,全面注冊制度下,“閉眼打新”“只賺不賠”的時代結束。新股破發的現象將更為常見。

         正如IPG中國首席經濟學家柏文喜所言,資本市場整體景氣度不夠,引發股市估值整體下滑。因此,在清冷環境下,投資者態度更加審慎,常青科技部分股票被放棄,似乎也在意料之中了。

         當市場環境清冷,疊加過去的打新制度不再適用,投資者不可再盲目投資,而需要結合企業基本面綜合考量,多維度甄選。

    聚焦到常青科技上,從近幾年的業績表現上看,常青科技成績單亮眼。

         2020 年—2022年,常青科技分別實現營收 5.63 億元、7.58億元、9.64億元;分別實現歸母凈利潤 1.28 億元、1.44 億元、1.91億元,高于可比公司均值。

         值得一提的是,自2019年起,連續三年半時間,常青科技毛利率均略高于同行業可比上市公司。截至2022年6月底,常青科技毛利率為29.94%,較可比的5家上市公司毛利率均值25.62%,高出4.32個百分點。

         從估值上看,按照2022年相應指標計算,常青科技發行價對應市盈率為26.3倍。同常青科技所在行業,即“C26化學原料和化學制品制造業”相比,常青科技市盈率高于行業近一個月靜態市盈率。但同與常青科技業務相近的5家上市公司相比,在靜態市盈率上,常青科技低于可比5家上市公司靜態市盈率均值;在動態市盈率上,常青科技處于中間偏下位置。

         在業內人士看來,常青科技此時上市,是出于長期發展的角度。正如常青科技董事長孫秋新所言,通過募投項目,提升優勢產品的持續開發和創新升級能力,繼續實現業績快速增長。此時,公司的估值高低則不是公司考量的第一要素了。

         需要注意的是,于投資者而言,偏低市盈率股票安全邊際高,在企業基本盤和未來發展前景良好的前提下,未來股價上漲獲利的概率更高。難怪有網友直言,“發行市盈率壓低一些也好,讓我們也跟著吃口肉!”

         同時,根據發行價格,常青科技此次發行價為25.98元,低于四數孰低值。這意味著,常青科技進一步讓利給市場投資者,增大了投資者分享常青科技未來高增長帶來的收益空間。

    專注研發實力積累 打破國際巨頭壟斷

          從市場未來前景上看,精細化工已經成為化工產業的重要發展方向之一。據前瞻產業研究院數據顯示,2021年中國精細化工市場規模超過5.5萬億元,年復合增長率達8%。

         面對巨大市場規模,最終是否能從中分一杯羹,需要評價技術的高低。自成立以來,常青科技始終專注于精細化工行業的深耕。并將研發方向定位于國際先進、國內空白領域。

         自2019年以來,常青科技專利數量不斷積累。2019年—2021年,常青科技專利數量分別為37項、43項、47項;至2022年上半年,常青科技專利數量達到61項;截止最新招股說明書簽署日,常青科技的專利數量合計已達到 70 項,其中發明專利 8項,實用新型專利 62 項。

         同時,常青科技積極與國內高校、及科研院所等單位建立合作關系,打造了一支穩定、高效并專注于下游高分子新材料特種單體,和專用助劑領域的經營管理和技術團隊。

         在常青科技的戰略中,研發一直是核心命題。正是因為連續多年的投入與深耕。常青科技已有多個產品實現了獨立供給。一定程度上,常青科技減輕了我國高性能、功能化和高附加值的精細化學品對進口的依賴,甚至成功輸出國際市場。

         例如,PL-30 助劑是丁二烯氫氰化合成己二腈生產工藝的重要助劑,而己二腈是生產尼龍66 的關鍵原材料。但長期以來,PL-30 助劑被英威達、奧升德等國際化工巨頭壟斷。

         通過持續不斷地研發,常青科技前瞻性地儲備了PL-30助劑,以及甲基苯乙烯、二異丙烯基苯等多種高品質產品。這些儲備產品將填補國內空白,實現進口替代。

         同時,常青科技的α-甲基苯乙烯產品,因相較于傳統“苯酚-丙酮”聯產的副產品,含水量低,且酚、酮、醛等雜質可控(可不含),獲得了歐盟統一化學品管理體系 REACH 注冊。不僅實現對日本企業產品的進口替代 ,還實現了國際市場的出口。甲基苯乙烯產品被中國石油和化學工業聯合會評為“化工新材料2021年度創新產品”,打破了美國企業的技術壟斷。

         上市后,常青科技不改初心,依然選擇將全部募集資金用于研發中。在常青樹首次公開發行A股網上投資者交流會上,常青科技董事、副總經理、董事會秘書孫杰表示,公司本次募集資金投資項目全部圍繞公司主營業務進行,是公司核心技術的進一步應用,將增強公司在高分子新材料特種單體和專用助劑領域的競爭優勢和市場地位,完善公司產品結構、提升產能,滿足客戶對產品的需求。

         放眼未來,常青科技表示,未來三年,公司將充分發揮在技術研發、產品創新、產業鏈融合、客戶資源與品牌等方面所形成的競爭優勢,進一步加強新產品、新技術、新工藝的研發,通過實施募集資金投資項目擴大產能,不斷鞏固現有產品市場位。

    產品豐富度領先 滿足下游市場需求

          從企業發展上看,廣闊的市場容量,疊加下游客戶高粘度性,為精細化工企業帶來穩定的成長空間。

         一方面,由于在眾多行業的產業鏈上的某個環節,精細化工產品具有不可替代的催化、輔助等作用。這意味著,一旦精細化工企業產品打開某一行業的市場,將擁有巨大的市場空間。

         于常青科技而言,以高分子新材料市場的需求為導向,通過多年的潛心研究,常青科技實現了在產品種類豐富度上的遙遙領先。而這一行為帶來的優勢是,常青科技不僅能滿足下游客戶的差異化需求,還能較好地防范單一產品經營的風險。

         以亞磷酸酯系列專用助劑為例,常青科技立足于 PVC 塑料的改性,針對終端 PVC 制品在色澤、透明度、潤滑度等方面的不同需求,開發了數十種型號的亞磷酸酯專用助劑產品。產品豐富度在行業中處于領先地位。同時,通過自主研發,常青科技掌握了無酚亞磷酸酯系列專用助劑生產技術,并成功實現了無酚亞磷酸酯的量產和銷售,取得了市場先發優勢。

         在二乙烯苯上,常青科技在產品品質,及品類豐富度等方面達到國際先進水平。常青科技不僅實現了高品質二乙烯苯的進口替代,還進入國際市場,成為美國杜邦、漂萊特集團和德國朗盛等全球樹脂巨頭的供應商。

        報告期內,常青科技二乙烯苯產品除主要銷售給離子交換樹脂生產廠商外,2019年—2021年,以及2022年上半年,常青科技各期約有 30%-50%的產品銷售給行業內主要生產企業 。常青科技也成為國內二乙烯苯特種單體領域的主要企業。

          經過多年發展,常青科技大幅度提高產品銷售領域。截至目前,常青科技產品覆蓋中國、韓國、印度、美國、歐洲、中東、非洲等國家和地區。同時,常青科技與中國石油、納微科技、藍曉科技、蘇青集團等國內外知名企業、或其子公司建立了良好的合作關系。

     

         國泰君安分析師王政之表示,常青科技下游市場具有良好的發展前景,帶動高分子新材料特種單體產品和專用助劑產品的需求持續提升。

    來自于:時代周報

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